La misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) ya se encuentra en Buenos Aires para avanzar con la segunda revisión del acuerdo vigente con la Argentina. El objetivo central es evaluar el cumplimiento de metas y habilitar un desembolso cercano a los USD 1.000 millones.

El proceso se da en un contexto sensible para el Gobierno, con el foco puesto en la acumulación de reservas internacionales del Banco Central y en una posible corrección del resultado fiscal primario para 2026.

Quiénes integran la misión y qué revisan

El FMI confirmó que los enviados Luis Cubeddu y Bikas Joshi encabezan las reuniones técnicas, en el marco del Servicio Ampliado del Fondo y la consulta del Artículo IV.

Si bien no se informó la agenda oficial, las conversaciones giran en torno a los desvíos del programa y a los ajustes necesarios para continuar con el esquema financiero acordado.

La meta más compleja: las reservas del Banco Central

El principal incumplimiento del programa se dio en la meta de acumulación de reservas internacionales netas. El BCRA debía cerrar 2025 con un saldo positivo, pero esa exigencia fue flexibilizada tras la primera revisión.

Aun así, el Central no alcanzó el nuevo objetivo, en un escenario marcado por la política cambiaria, la volatilidad previa a las elecciones legislativas y una fuerte dolarización de carteras.

Compras recientes y señales al FMI

En las últimas 23 ruedas, el Banco Central adquirió USD 1.297 millones, lo que permitió mejorar la posición de reservas brutas, que rondan los USD 45.400 millones.

El Gobierno utilizará estos datos como argumento ante el FMI, junto con el inicio de la nueva fase del programa económico, que ajusta bandas por inflación y habilita compras según la demanda de dinero.

Metas revisadas y exigencias para 2026

Para el primer trimestre de 2026, el FMI fijó una meta de reservas netas negativas por USD 3.100 millones, una exigencia menor a la original. Para fin de año, el objetivo es alcanzar USD 8.400 millones.

En paralelo, se espera una revisión de la meta fiscal. Economistas advierten que el objetivo de superávit primario del 2,2% del PBI resulta exigente, especialmente por nuevas leyes con impacto presupuestario y posibles reformas en debate.

Clima político y respaldo del organismo

Pese a los desvíos, en el Gobierno predomina la calma. El reciente encuentro entre el ministro Luis Caputo y la titular del FMI, Kristalina Georgieva, en Davos fue leído como una señal de respaldo al rumbo económico.

La conducción del organismo destacó públicamente la mejora reciente en la acumulación de reservas, un gesto que refuerza la expectativa de un waiver y la aprobación del próximo giro de fondos.

Lo que viene

Las reuniones continuarán durante los próximos días. El resultado de esta revisión será clave para la hoja de ruta económica de 2026 y para la relación financiera entre la Argentina y el FMI en un año de metas exigentes.

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